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本报讯9月27日国家统计局公布数据，中国8月规模以上工业企业利润同比增长17.2%，前值是下滑6.7%。这一数据明显大超市场预期。同时，私募排排网的数据也显示，随着近期市场下跌，A股日均成交量缩水，股票私募仓位指数达到81.76%，创近一年新高。在多项政策的呵护下，场外资金蠢蠢欲动，节后A股有望质的飞跃。

8月重要宏观数据向好

8月份规模以上工业企业利润同比增长17.2%，是自去年下半年以来的14个月，工业企业当月利润首次实现正增长。同样由降转增的还有企业营业收入当月同比增速。数据显示，8月份企业营业收入在连续三个月下降后首次实现增长，由7月份同比下降1.4%转为增长0.8%。

国家统计局工业司统计师于卫宁表示，企业营业收入的积极表现为企业利润由降转增创造了有利条件。带动工业企业利润由降转增的另一方面原因在于工业品价格降幅连续两个月明显收窄。此前国家统计局公布的数据显示，8月份全国工业生产者出厂价格同比下降3.0%，环比上涨0.2%，同比降幅连续两个月收窄。

另外8月数据的重要特点在于采矿业，制造业，电力、热力、燃气及水生产和供应业，这三大门类利润均有改善。数据显示，1-8月份采矿业利润同比下降20.5%，降幅较1-7月份收窄0.5个百分点;制造业利润下降13.7%，降幅收窄4.7个百分点;电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长40.4%，增速加快2.4个百分点。分行业看，在41个工业大类行业中，有30个行业利润增速加快或降幅收窄、由降转增，行业改善面超七成。

于卫宁介绍，1-8月份装备制造业利润同比增长3.6%，增速较1-7月份加快1.9个百分点。其中，电气机械、铁路船舶航空航天运输设备行业利润分别增长33.0%、32.5%，保持较高增速;汽车行业利润增长2.4%，增速加快1.4个百分点。

投资者对节后充满信心

昨日是市场选择持股过节还是持币过节的重要时点,是国庆长假期间急需用钱的最后一天抛出机会，原因是抛出的筹码隔天才可以转出资金，没办法当天提现金。所以从昨日成交量增长，早盘拉升的情况来看，多方力量还处于相对优势，投资者对节后还是充满信心。

回顾过去几年，出于对长假期间海外市场扰动因素的考虑，A股市场往往都会出现“假期效应”。国庆节前，A股市场往往会出现市场流动性收紧、成交量萎缩的格局。同时，市场面临调整风险，直至节后风险释放，市场情绪才有明显恢复。

来自私募排排网的调查数据显示，55.41%的私募机构认为市场已逼近底部，在可能的政策面利好下随时可能开启反弹，因此选择重仓或满仓持股过节;36.49%的私募机构认为长假期间消息面及外围市场不确定性较高，因此选择保持中性仓位过节;另有8.11%的私募机构认为市场弱势寻底期仍未结束，因此选择轻仓或持币过节。

事实上，作为市场风向标，随着近期A股下跌，日均成交量缩水，私募基金整体也倾向加码。此前，私募排排网的数据就显示，股票私募仓位指数达到81.76%并创近一年新高。数据同样显示，百亿私募仓位指数也从74.49%飙升至83.09%，创出年内新高。

同时，近期市场表现偏弱，资金面呈现出一定负反馈迹象，中金公司认为政策组合拳有助于改善投资者情绪，打破悲观预期和市场下跌的负反馈螺旋。

综合来看，伴随政策层面积极化解当前主要矛盾、企业盈利底部逐渐显现，估值、情绪和投资者行为进一步呈现偏底部特征，因此节后的市场表现有望质的飞跃。

四季度仍有降准或降息可能

据央行网站，中国人民银行货币政策委员会2023年第三季度(总第102次)例会于9月25日在北京召开。

三季度例会认为，今年以来宏观政策坚持稳字当头、稳中求进，稳健的货币政策精准有力，加大逆周期调节力度，综合运用利率、准备金等政策工具，切实服务实体经济，有效防控金融风险，为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。

相比二季度例会的表述，此次例会多了“逆周期”的表述。在宏观调控中，“跨周期调节”和“逆周期调节”是相对的概念，二者存在区别。其中，逆周期调节指在经济下行时宏观经济政策宽松，经济上行时宏观经济政策收紧，以避免经济波动太大但往往会带来一些副作用，比如宽松期积累泡沫化风险、收紧期风险被刺破。而跨周期调节意味着放松时不过松、收紧时不过紧，为未来政策空间留有余地，把政策评估期从短期扩展为中长期。

从过往经验看，当货币政策委员会例会提及逆周期调节时，下一季度一般有降准或降息的操作，市场机构对四季度降准或降息也抱有预期。